上海成为唯一接受俄罗斯金属的主要交易所
乌克兰战争巩固了俄罗斯作为中国最大能源供应国的地位
美国和英国对俄罗斯金属的制裁将巩固中国作为莫斯科关键大宗商品最后买家的地位，并加强上海作为对全球经济至关重要的材料定价场所的作用。
伦敦金属交易所对俄罗斯新铝、铜和镍生产的禁令可能会进一步增加中国的进口。此外，上海期货交易所仍然是世界上唯一接受俄罗斯运送的这三种金属的主要商品交易所。
上海券商国泰君安期货有限公司高级分析师王荣表示：“欧洲和美国市场上的俄罗斯金属流动性可能会继续下降，全球交易流也将发生重组。”
莫斯科入侵乌克兰后对其实施的能源制裁已经对中国的购买习惯产生了巨大影响。俄罗斯去年超越沙特阿拉伯成为中国最大的原油进口来源国。它现在也是第二大煤炭生产商，今年可能成为北京最大的天然气供应商。
即使没有正式制裁，中国从俄罗斯进口的铝也达到了创纪录的水平。俄罗斯铝业巨头联合公司俄铝国际股份公司去年 23% 的收入来自中国，高于 2022 年的 8%。俄铝还收购了中国一家铝精炼厂 30% 的股份，以填补因战争造成的供应中断而出现的关键原料供应缺口在乌克兰。
新的制裁将促进俄罗斯对美国以外国家的金属出口。国泰君安表示，英国，尤其是中国。该经纪商在一份报告中表示，随着更多材料在中国境内积累，额外的供应也将促进中国制造的金属出口。由于在印度尼西亚的投资，中国是世界上最大的精炼铜和铝生产国，也是镍的主要生产国。
绕过美元
中国进口商利用北京与莫斯科的战略联盟，以人民币支付，绕过美元（贸易通常结算的货币），从而获得关键商品的折扣。这帮助世界最大的大宗商品买家避免了乌克兰战争造成的通胀影响，也帮助北京取代美国。美元作为世界储备货币。
但在中国经济如此低迷的情况下增加俄罗斯的供应也会带来自己的问题。去年，中国金属贸易商一直在疲软的需求中挣扎，而铜等大宗商品市场复苏的萌芽相对较新。
周一早盘，俄罗斯向中国供应更多商品的前景扩大了伦敦和上海金属之间的价差。尽管 LME 铝价上涨 9.4%，但上海期货交易所的反应较为温和，较周五收盘涨幅仅限于 2.9%。
主管Harry Jiang表示，这种差异的部分原因可能是交易者平仓了LME空头（即押注伦敦价格将下跌）和SHFE多头（押注上海价格将上涨），以防止所谓的反向套利交易造成的损失。永港资源有限公司贸易部
相反，价格上涨的不均衡正在关闭中国以美元计价的铝进口大门。如果以人民币定价并打折出售，这可能会使俄罗斯金属更具吸引力。
鉴于严重依赖进口，中国长期以来一直寻求对全球大宗商品定价拥有更大的影响力。新的制裁规则将允许旧俄罗斯金属继续运往全球基准伦敦金属交易所以及美国领先的芝加哥商业交易所，上海交易所的情况将因此变得复杂。交换。