中國經濟刺激並未顯著影響需求
2024年11月全球煉焦煤市場平穩，價格小幅波動。在澳洲（澳洲離岸價），優質煉焦煤價格維持在 203 美元/噸。同時，在中國CFR中國市場，價格下跌0.5%，月底收在214美元/噸。同時，月中波動在3-4美元以內。影響此情況的主要因素是市場活動有限、中國新經濟刺激預期、鋼材需求疲軟。
由於本月幾天買家活動較低，澳洲市場保持穩定。印度市場參與者慶祝節日，而中國買家則僅限於小額採購。儘管中國談論經濟刺激措施，但需求並沒有真正增加。此外，澳洲穩定的天氣條件降低了供應中斷的風險。供應保持平衡，貿易商對銷售影響不大，將價格維持在當前水準。
中國市場則出現溫和下滑。鋼廠採取低庫存策略，在港口少量採購，因預期價格進一步下跌而避免簽訂長期合約。同時，國內鋼材市場的疲軟也給價格帶來了負面壓力。交易活動仍然有限，大多數市場參與者都在等待冬季需求成長或中國政府的額外刺激措施。
短期內，除非出現惡劣天氣或中國採購量大幅增加，澳洲離岸價市場可能會保持穩定。鑑於國內市場供過於求，CFR中國價格可能會持續下跌。同時，中國政府的刺激措施可能會改善整體經濟環境，並支持年底焦煤的需求。 11月顯現出基本面因素疲軟對市場的影響。中國的冬季和可能的經濟舉措將是影響未來幾個月煤炭市場動態的決定性因素。
根據標準普爾全球預測，2025年煤炭市場情勢將持續低迷，由於需求有限和全球經濟不確定性，價格有下跌趨勢。第一季度，價格將在 190-210 美元/噸 FOB 澳洲範圍內，進一步下跌將受到高生產成本的限制。市場參與者也指出，由於出口利潤較低，美國可能減產，這可能會減少供應並部分支撐價格。
中美關稅政策的變化可能會為市場帶來更多挑戰。中國從 2025 年初開始恢復對美國煤炭徵收 3% 的進口關稅，加上進一步實施貿易限制的前景，為出口商帶來了不確定性。同時，美國供應商可能會重新定位到其他市場，例如印度，該國的鋼鐵產能不斷增加。
印度可能成為潛在的市場驅動力：塔塔鋼鐵等主要生產商推出新高爐將刺激煉焦煤的需求。然而，該國擁有自己的煤炭生產商，與澳洲供應商競爭。
由於鋼鐵業需求疲軟，中國煤炭市場的預期仍然低迷。該國的經濟狀況繼續對價格構成壓力，而新的刺激措施的實施似乎不足以顯著恢復需求。如果住房危機無法解決，中國的鋼鐵消費可能會保持在較低水平，這也將對煤炭進口量產生負面影響。